“壓力存在，庫存合理！”直擊水井坊10.31業績說明會

　　10月30日，水井坊披露2024年三季報，公司前三季度實現營業收入37.88億元，同比增長5.56%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.25億元，同比增長10.03%。營業收入和歸母凈利潤實現了雙增長。

　　10月31日，水井坊舉辦2024年前三季度業績線上說明會。會上，水井坊管理層并沒有對當前面臨的市場壓力與動銷挑戰遮遮掩掩，而是選擇了直接承認。但需要大家注意到的是，水井坊并沒有被壓力與挑戰“打垮”，其庫存水平符合預期。

　　“存量競爭”壓力普遍存在

　　眾所周知，白酒行業的“存量競爭”已經開始，從頭部名酒、區域名酒到不知名白酒品牌，大家都在一個已經確定的市場容量和規模中爭奪份額，這種只有擊敗競爭對手才能生存的現狀，用“你死我活”來形容并不過分。

　　在此背景下，白酒行業進入深度調整期，隨著行業競爭的加劇和消費需求的不斷變化，“去庫存”自2023年以來就已被行業各方一致確認為“首要任務”。大家的目的很明確，打破市場供大于求的狀況，讓動銷重回正軌，讓價格回歸正常。

　　但是，從各方匯總的信息來看，白酒市場上的消費疲軟并沒有隨著2024年的到來而消失。在水井坊舉辦的業績說明會上，水井坊管理層表示，白酒的市場消費需求仍顯疲軟，對于整個行業來說，“庫存壓力”是普遍存在的。

　　另據中國酒業協會6月發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》指出，2024年上半年，酒企方面一直在通過促銷、強渠道等方式消化庫存，但酒企的行為并未完全抵消庫存壓力，去庫存仍需努力。

　　從消費端看，白酒消費市場已進入轉型期，“消費理性+價格理性”的雙理性理念被越來越多人接受并認可。與此同時，隨著健康生活理念的普及，飲酒人群正進一步減少。從價格端看，白酒供應量增加及消費者購買力的變化導致全國白酒市場呈現出了價格不穩定態勢，價格倒掛已經是一種常態。

　　值得一提的是，雖然水井坊也在承壓，但并沒有在壓力下止步不前。此次說明會上，水井坊方面表示，目前公司渠道庫存有所上升，但庫存水平是符合預期的，且處于合理范圍。同時，公司也在采取包括掃碼紅包、冠名演唱會等在內的一系列舉措，促進終端動銷，從而使產品庫存處于健康水平。

　　“挑戰很大”水井坊主動應對

　　“以八號為代表的核心產品增長勢頭良好。成為我們的核心增長驅動力。井臺及以上產品面臨挑戰，但仍然有增長。”據水井坊方面介紹，核心八大市場引 領了業績的增長。新興市場中，內蒙古增速快，已經進入前八大市場。區域表現變得更分化，總體北方區和中南區、西南區表現更好。

　　當然，有好的一面，就有不太好的一面。水井坊當前的動銷挑戰，一是在宴席市場，二是在價格下沉……

　　歷年來，“金九銀十”都是白酒消費旺季。中秋、國慶至年末，人們走訪親友、宴請聚餐及商務送禮增多，白酒消費需求大增，白酒價格也會水漲船高。然而，今年卻出現了十分明顯的“旺季不旺”。

　　水井坊方面認為，婚慶宴席在今年因為傳統習俗的原因，面臨較大挑戰。水井坊在宴席場景上也在持續深耕，同時在非婚宴場景上做相關發力。

　　另外，醬酒品牌價格帶下沉等行業因素加劇了500元-1000元價格帶的競爭，導致井臺和典藏表現面臨一些挑戰。對此，水井坊的態度是，高端化的策略不會改變，對于典藏及以上產品，公司的主要措施為：繼續聚焦20個關鍵城市、高質量的消費者及圈層培育、保持良性的渠道庫存。

　　在業內資深人士看來，白酒產業有其自身發展規律，且總是在發展與調整中交替前行。因此，大家對當前的深度調整期不必過于焦慮，以水井坊為代表的優質酒企，完全具備穿越周期、再塑輝煌的能力與實力。（文章來源：賣酒狼圈子）

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