　　近六年前，茅臺將出廠價從819元提升至969元，是茅臺近幾年以來最后一次提價。而此次茅臺提價20%左右，將出廠價從969元提高到了1169元。相關統計顯示，新世紀以來，茅臺經歷了9次出廠價上調，從幅度來看，20%的上調幅度處于“中等水平”。但依賴于本身較大的基數，本次茅臺出廠價的漲幅也達到了200元，也與2012年將出廠價從619元上調至819元并列為漲幅最高。

　　近年來，茅臺重新回到高速增長軌道，但提價這一關鍵工具卻始終沒有使用。如今隨著提價的靴子正式落地，也給茅臺未來幾年發展與業績則更加具備了確定性。

　　首先，按照茅臺的發展規劃，今年的業績目標是實現15%左右的增長，營業總收入和凈利潤分別達到1467億左右和721億左右。今年前三季度，茅臺已經實現營業總收入和凈利潤1053.16億、528.76億，且對應的增速也分別達到了17.3%和19.09%。

　　按照這一增速來看，疊加四季度的多重利好因素，茅臺有望在年底超額完成年度目標，并有望沖刺1500億的營業總收入。隨著提價因素的加持，意味著在今年后兩個月的時間中，提價也將給茅臺業績形成強力支撐。

　　其次，從未來發展來看，提價能夠給茅臺發展帶來的體量支撐也是巨大的。值得注意的是，從本次提價產品來看，提價所覆蓋的主要是社會經銷商渠道將形成不小的增量。

　　經初步測算，以全年維度計，本次提價將在這一渠道為茅臺直接帶來約70億營收及約50億凈利增量。

　　在長達6年時間內沒有直接對主產品進行提價的背景下，茅臺通過少量的“量增”的產品結構調整、渠道調整，實現了連續高增長。而本次直接提價，對茅臺帶來的影響也至關重要，為未來幾年持續實現較高增速增長打下了堅實的基礎。

　　華創證券針對茅臺此次提價表示，對于茅臺而言，提價后茅臺的經營底牌更充分，經營更從容、茅臺不用通過放量普飛和非標來完成業績，也可有效打消前期市場對明年業績完成質量、批價能否平衡的擔憂。

　　招商證券的觀點也表示，此次茅臺提價是時隔6年后再次提價，在增厚茅臺2023—2024年業績的同時，也會提振行業信心。

　　讓歷史告訴未來

　　從上一輪漲價窺見茅臺未來兩年的發展

　　茅臺的出廠價，始終是茅臺廠商、酒業、資本市場以及社會高度關注的話題，本次時隔5年10個月再度提價，也是茅臺自上市以來兩次提價間隔時間最久的一次。事實上，茅臺的上一次提價之前也是間隔了5年多的時間，從歷史的角度出發，茅臺提價所帶來的深遠影響對當前也具有一定的參考價值。

　　2017年12月28日，茅臺發布提價公告，宣布從2018年1月1日起，出廠價由819元提升至969元，這也意味著茅臺酒的出廠價逼近千元價位。站在當下回看茅臺的上一次提價，也充當了茅臺過去幾年提速換擋發展的重要助推劑。

　　從酒業家整理《貴州茅臺2016—2022年相關經營數據》中可以看出：2017年開始，茅臺便步入新的增長階段，2017年的高增長主要是建立在銷量提升的基礎上。而2017年之后，尤其是2018年和2019年兩年，茅臺的增長也多數來源于提價的紅利。

　　從上述數據并結合當時的茅臺經營情況來看，一方面產品結構并沒有較大的改善，另一方面直銷渠道的布局也處于探索階段。所以在“微弱量增”基礎上的價增，構成了茅臺上一次提價之后兩年時間增長的主要動力。

　　從2020年開始，茅臺的直銷渠道才逐漸成長為推動茅臺發展的重要動力，2021年至今，茅臺則在出廠價不變的情況下，通過產品體系的改革，帶動價格體系的改革，以及渠道體系的改革和茅臺醬香系列酒的加持，實現了“微弱量增”基礎上的結構性高速增長。

　　從歷史窺見未來，而上一輪茅臺酒出廠價上調中，也能看出提價給茅臺發展帶來的綜合性紅利。按照發展規劃，今年茅臺股份的營收有望達到1500億元左右，這對比上一輪提價前的2017年接近600億營收，已兩倍有余。

　　當前，茅臺已錨定新五年發展目標，向著世界企業和品牌邁進，而規模體量作為衡量企業和品牌的重要標準，也是擺在茅臺面前需要解決的問題。從過去兩年茅臺的情況看，在享受到結構體系改革和渠道體系改革紅利的同時，也意味著茅臺酒要持續保持兩位數增長甚至是持續實現15%左右的增速，需要打開新的增長通道，尋找新的增長動力。

　　而這一新增長的重要動力就是提出廠價。從茅臺股份剛剛發布的前三季度報告來看，今年如期甚至超額完成年度目標已經無虞，茅臺已開始著眼于2024年甚至于2025年的經營，而提升出廠價無疑也是對未來一至兩年業績企穩向上發展的重要保障。

　　另一方面，茅臺酒的產能也于2021年達到了5.6萬噸，并于去年規劃了新的1.98萬噸擴產項目。對于茅臺來說，未來發展還將享受到產能逐步釋放的紅利。而出廠價的提升疊加量增因素影響，將會為茅臺未來兩年的發展帶來“量價齊升”的增長動力。

　　酒業家也注意到，以今年的茅臺業績為基數，假設未來兩年茅臺能夠持續保持15%左右的增速，到2025年，茅臺股份的業績就有望達到2000億左右。

　　主動、智慧、科學提價

　　茅臺提價釋放的多重信號

　　事實上，自2021年9月丁雄軍出任茅臺股份董事長以來，關于茅臺酒的價格問題就多次被外界提及，丁雄軍也多次表示，茅臺酒的價格，一是要符合相關法律法規的規定，而是要遵循市場規律、呼應市場需求、反映合理價值。

　　在今年6月茅臺2022年度股東大會上，丁雄軍表示，茅臺酒的價格確實要科學地看待，供求關系是其中的一個經濟規律，什么時候提價、怎么提價，確實要有智慧。

　　如今看來，茅臺選擇在2023年接近尾聲的時候，以上調普茅出廠價且不提市場指導價的方式，回應了行業和社會的關切所在。從本次提價所帶來的各方面影響來看，也是茅臺管理層一次主動、科學且充滿智慧的積極之舉。

　　對于茅臺此次提價，有觀點認為，選在當前時點落地，并保持指導價格不變，既實現周期調節，也兼顧了市場影響，充分體現了茅臺對市場較高的管理能力。酒業獨立評論人肖竹青也表示，本次茅臺酒價格調整是茅臺管理層遵循市場經濟規律的合情合理合法的順勢而為，符合國家利益、企業利益、股民利益和消費者權益。

　　伴隨著茅臺出廠價的上調，所產生的影響不僅僅只有茅臺自身，對醬酒行業、對高端白酒、對白酒行業、對資本市場等方面都帶來了連鎖的影響和效應。

　　過去幾年的醬酒熱潮與茅臺熱擁有密不可分的關聯，眼下醬酒產業逐漸進入理性調整期。又觀點認為，茅臺此次提價，會進一步利好醬酒品類的健康發展，有助于穩定住產業對于醬酒品類發展的信心，助推醬酒的健康發展。就在茅臺提價之后，多數醬酒品牌的從業者也紛紛表達了對于茅臺提價舉動的支持。

　　酒業家也注意到，上一次茅臺提價之后，中國白酒也迎來了新一輪的繁榮發展期，茅臺價格的上調為白酒尤其是高端白酒打開了價格天花板。所以在茅臺這兩次提價間隔的6年時間見，高端白酒也迎來了快速發展期。

　　所以，本次茅臺提價所帶來的另一大影響正是對行業尤其是高端白酒的利好。茅臺出廠價的提高進一步抬高了高端白酒出廠價的天花板。隨著茅臺提價，接下來也或將引起高端白酒新一輪的發展浪潮，帶動行業的產品結構升級和高端繼續擴容。

　　中金公司認為，茅臺時隔6年再次提升出廠價，意味著茅臺價格回歸市場化通道，行業有望進入“控貨提價”新通道。

　　而茅臺此次提價的另一重影響，便是增強資本市場的信心。茅臺一直堅持用自身的發展回報股東的支持與信任，并屢屢通過大手筆的分紅回報股東。據酒業家統計，截至今年6月，茅臺已累計向股東分紅接近2100億。本次調整出廠價，能夠給茅臺在利潤方面的增長賦能也是顯而易見的，這也意味著茅臺提價將更好的利好股東和資本市場。

　　就在11月1日提價公告的第二天，茅臺在資本市場業表現較好，截止當天收盤，茅臺股價漲幅達到了5.72%。而這也顯示出資本市場以及社會情緒對茅臺此次提價的高度認可。（文章來源：酒業家快訊）