身背“三座大山”，順鑫農業白酒動銷旺季“不太旺”

　　被豬肉和房地產業務深深拖累的順鑫農業在1月24日交出了一份不甚體面的業績預告：在過去的2021年，其預計錄得凈利潤0.8億元至1.1億元，同比大幅下滑82.88%至75.84%。順鑫農業將凈利大幅下滑歸因于受疫情影響、豬周期下行以及房地產業務回款較慢這三方面因素。

　　這份業績預報其實早有預兆。2021年第三季度，順鑫農業凈虧損1.04億元，前三季度共錄得凈利潤3.72億元。結合此次披露的數據可以得出，2021年第四季度再度錄得約2.62億元-2.92億的凈虧損。公告發出后的1月25日，順鑫農業以跌停收于每股29.88元。1月26日，其股價再度低開低走，盤中跌幅一度達6.93%。

　　四季度白酒銷售旺季虧損

　　作為一家以白酒為主營業務的企業，順鑫農業此次公布的業績預告內容則顯得與其他白酒企業不那么“合群”。

　　1月24日，順鑫農業發布2021年度業績預告，公告顯示預計錄得凈利潤0.8億元至1.1億元，同比下滑80.95%至73.81%;錄得扣非凈利0.73億元至1.03億元，同比下滑82.88%至75.84%。

　　早前同為白酒上市公司的茅臺、酒鬼酒、舍得酒業等均已發布了業績預告，其中酒鬼酒預計實現凈利潤79%至93.24%的增幅；舍得酒業則預計能達到112%至121%的凈利同比增長。即使是體量不及順鑫農業的白酒產業中的“后進生”——青青稞酒，也在2021年實現了扭虧為盈，預計錄得凈利5千萬至7千萬，其上一年虧損額超1億元。

　　將順鑫農業的業績預告與上述酒企相對比后發現，當其他酒企在2021年賺的盆滿缽滿，準備歡天喜地過大年時，而順鑫農業前三季度盈利3.72億元，全年卻預計凈利只有0.8億元至1.1億元，悄然在2021年四季度虧損了至少2.62億元。

　　風起于青萍之末，順鑫農業的業績顯露頹勢早有預兆。公告顯示，2021年前三季度順鑫農業實現營業收入116.11億元，同比下降6.51%，凈利潤錄得3.72億元，同比下降14.23%。其中，2021年第三季度，公司實現營業收入24.20億元，同比下降16.54%；歸母凈利潤為虧損1.04億元，同比上漲9.67%。值得注意的是，第三季度營收僅占其僅占前三季度營收的20.8%。

　　在早先的報道中，順鑫農業相關人士曾對記者表示，三季度白酒業務營收與去年同期相比持平，但三季度是白酒銷售的淡季，所以營收較少。三季度虧損主要是公司的豬肉和房地產業務所致。

　　但在四季度白酒銷售的旺季，順鑫農業卻錄得虧損，出人意料。公告中，順鑫農業給出的解釋為受宏觀經濟形勢和疫情反復的影響，對公司生產經營產生一定的壓力；豬肉業務方面，受豬周期下行的影響，生豬價格較去年同期降幅較大，導致公司生豬養殖、肉食品加工產業同上年同期對比降幅較大。除此之外，其房地產業務受國家房地產調控政策影響，房地產項目銷售及回款較緩，影響了公司整體經營業績。

　　公告中給出的解釋并未提及白酒業務是否有下滑表現，1月25日，記者致函順鑫農業方面關于公司白酒業務在四季度的情況，截至發稿，并未獲得回復。

　　糟心的豬肉和房地產

　　或許相比其豬肉業務和房地產業務，順鑫農業的主營業務為白酒產業還不足為慮。其旗下擁有牛欄山二鍋頭、寧城老窖兩個品牌，2021年上半年，白酒業務就貢獻了71.1%的營收。

　　1月26日，白酒營銷專家蔡學飛在接受記者采訪時分析，“可以肯定的是，順鑫農業的酒類業務其實近幾年都保持了整體穩定態勢，而且企業也在積極的通過多品牌布局、新產品開發，以及老產品換代來實現產品結構升級，無論是品牌價值、消費受眾還是產品結構都是穩中有升的態勢。”

　　同時，蔡學飛對順鑫農業旗下牛欄山的品牌形象、銷售體量以及渠道方面給予了肯定。“隨著整個酒類消費的名酒化與品質進程加快，酒類消費資源繼續向頭部酒企聚焦，牛欄山作為名酒、老牌酒、文化酒，在大清香、民酒、二鍋頭酒等品類都有很大的發展機會。”

　　但順鑫農業的豬肉業務確實已經深陷泥沼。2021年以來，豬周期下行壓力加大，搜豬網數據顯示，1月26日全國瘦肉型生豬出欄均價13.91元/公斤，較前日的14.04元/公斤下跌了0.13元/公斤；較去年同期的34.75元/公斤下跌了20.84元/公斤。1月中旬生豬價格環比下降6.7%。

　　此前在2021年10月28日，順鑫農業相關人士在接受記者采訪時，也表達了對豬周期仍未見底的悲觀態度。2021年半年報顯示，順鑫農業豬肉業務總體營收為21.5億元，同比縮減-21.72%。其中屠宰服務貢獻19.25億元，種畜養殖業務僅貢獻2.25億元。

　　另一方面，房地產業務是順鑫農業一直以來的“拖油瓶”業務。不過值得慶幸的是，這項業務已經在剝離的路上了。2021年12月1日，順鑫農業宣布預掛牌轉讓全資子公司北京順鑫佳宇房地產開發有限公司(下稱“順鑫佳宇”)股權。

　　順鑫佳宇作為順鑫農業的房地產業務子公司，為其帶來了巨額虧損。公告顯示，2021年上半年順鑫佳宇虧損2.3億元，前三季度順鑫佳宇虧損擴大至3.38億元，而前三季度順鑫農業的凈利總額也不過3.72億元。

　　此外，2016年至2020年，順鑫佳宇的虧損金額從1.92億元逐年增至5.34億元，截至2020年底，凈資產為-14.5億元，而到了今年9月底，順鑫佳宇資產總額為63.61億元，負債總額達81.51億元，凈資產為-17.9億元，已經嚴重資不抵債。

　　不過，雖然順鑫農業已經決意出售，會不會有接盤手還是未知。2021年下半年以來，無論是房企拿地動作，還是資產并購，都少了許多，謹慎了許多。2021年12月，順鑫農業相關人士曾對記者表示，還尚未與潛在買家接觸。1月25日，記者再次致電順鑫農業方面詢問房地產業務的剝離進展，未能接通。（文章來源：華夏時報）

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