飛天連漲。5月12日茅臺行情價。茅臺將實行寄售模式 ？

　　5月12日行情價

　　5月11日，貴州茅臺召開業(yè)績說明會，針對2025年度及2026年第 一季度生產(chǎn)經(jīng)營情況等方面與投資者進行在線交流。其中重點內(nèi)容整理如下：

　　第 一、關(guān)于庫存水平

　　茅臺回答：公司建立了以渠道庫存、存銷比、售罄率等關(guān)鍵指標為主的渠道韌性評價模型，目前，公司產(chǎn)品的渠道庫存處于良性健康水平。

　　第二、一季度合同負債環(huán)比下降的原因

　　茅臺回答：主要一是茅臺酒方面，直銷比例增大。同時，一季度末原分銷產(chǎn)品推行物權(quán)不轉(zhuǎn)移的“代售”合作新模式，合同負債規(guī)�？s減；二是系列酒方面，公司根據(jù)渠道商存銷比、售罄率等重要指標安排投放。

　　第三、關(guān)于茅臺代售業(yè)務(wù)在后續(xù)的規(guī)劃

　　茅臺回答：代售模式是茅臺市場化改革的重要舉措，是推進“全 面向C”的重要銷售模式。當前，代售產(chǎn)品為飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒之外的其他主要產(chǎn)品。

　　另外，當前代售模式已經(jīng)試點落地，寄售模式仍然需要根據(jù)市場情況具體研判。

　　第四、四季報同比去年大幅下降的原因

　　茅臺回答：貴州茅臺酒方面，2025年整體市場表現(xiàn)平穩(wěn)。四季度，特別是進入十二月，貴州茅臺酒全線產(chǎn)品市場價格波動加劇，渠道穩(wěn)定和韌性壓力增加。面對市場波動，公司果斷停止向渠道分銷產(chǎn)品，穩(wěn)住了市場的“基本盤”。

　　綜上，公司充分尊重市場規(guī)律，主動收縮規(guī)模以維護渠道韌性，因此四季度營收、利潤都有較大下降。但公司也從中看到了以消費者為中心、以市場需求為驅(qū)動的市場化轉(zhuǎn)型契機和難得的改革窗口期，開啟了“全 面向C”的市場化改革。

　　第五、關(guān)于系列酒的戰(zhàn)略定位

　　茅臺回答：2025年醬香系列酒穩(wěn)住了市場“基本面”，為2026年開局奠定了堅實基礎(chǔ)。2026年一季度，系列酒銷量和營收均實現(xiàn)有效增長，其中銷量實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。春節(jié)期間，茅臺1935酒和茅臺王子酒市場動銷加快。

　　2026年始，茅臺1935酒遵從“隨行就市”的原則進行價格調(diào)整，抓住了春節(jié)動銷旺季的機遇。2026年，系列酒發(fā)展將繼續(xù)保持“穩(wěn)”的基調(diào)。

　　第六、關(guān)于海外市場

　　茅臺回答：一季度出現(xiàn)階段性回落，主要受消費承壓等外部環(huán)境影響。同時，公司持續(xù)強化“回流酒”治理，對當期出口數(shù)據(jù)產(chǎn)生了一定影響。

　　第七、關(guān)于海外市場的布局

　　茅臺回答：關(guān)于2026年海外市場規(guī)劃，公司將圍繞“穩(wěn)存量、拓增量、強支撐、提聲量”四大方向系統(tǒng)推進。東亞、東南亞國家和地區(qū)是我們戰(zhàn)略級別市場，會高度重視。（圖文：不二醬）