廣發證券：2023年啤酒行業有望“順風開局”

　　日前，廣發證券發布研究報告稱，我國啤酒行業高端化仍處在前半程，頭部酒企盈利能力仍有提升空間。到2023年，隨著我國居民生活半徑逐步擴張，啤酒消費環比增速中樞大概率將逐季抬升。

　　通過梳理相關信息可知，廣發證券的研究報告內容，與華 潤 雪 花啤酒董事長侯孝海此前做出的判斷一致，均認為，2023年的啤酒行業將迎來新增長。但也有觀點認為，2023年是恢復的一年，增長還在“后面”……

　　2022年

　　啤酒行業“逆風而行”

　　眾所周知，在經歷了2014-2016年的調整期之后，啤酒行業在2019年開始進入順周期，近3年整體業績回暖，國內大部分啤酒上市公司陸續實現營收和凈利潤的攀升。

　　但在營收、凈利潤“攀升”的同時，競爭與經營的壓力越來越大！

　　首先是啤酒產量下降背后的“銷量”下降凸顯。2013年，我國啤酒產量約為5062萬千升，2022年1-11月，全國啤酒產量僅有3312.3萬千升，兩相對比就不難發現，從2013年至今，市場對啤酒的需求量正在下降。

　　其次，從2021年下半年開始，啤酒圈開始了“提價潮”，既然在銷量上難有突破，價格上的突破可以為利潤打開空間。

　　這邏輯沒問題，可問題在于“扎堆”提價，以華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒為代表，甚至紛紛推出了千元啤酒。

　　“以提價促高端”的啤酒，遭遇了幾次的輿論抨擊，諸如“一瓶啤酒標價上千元，你會買嗎？”“一瓶上千元！啤酒竟比白酒還貴，誰會買來喝？”“堪比茅臺！千元啤酒消費者愛得起嗎？”等文章相繼出現。

　　曾有業內人士指出，我國啤酒銷量增長難度較大，啤酒行業已發展為存量競爭的格局，推行高端化戰略、提升產品結構已成為啤酒廠商的重要成長邏輯，提價是長期戰略，不會變。

　　但不可否認的是，啤酒廠商扎堆提價，一方面會導致營銷PK越來越激烈，為爭奪市場，營銷費用的“居高不下”應是常態；另一方面，2022年，各種因素推動生產成本越來越高，一定程度拖累了提價后的毛利率。

　　2022年的啤酒行業，整體保持住了“穩中有升”的發展態勢，但過程是艱辛的，即便是頭部啤酒企業也需傾盡全力，才能在市場中“逆風前行”。

　　2023年

　　啤酒行業遇“順風局”

　　廣發證券在發布的研究報告中稱，2023年，很多不利于啤酒行業的因素將“逆轉”，一場順風局正緩緩拉開帷幕。

　　2022年，受疫情反復影響，餐飲和夜場消費不景氣，居民消費信心下滑，各酒企高端產品增速以及均價提升幅度均未達到行業預期。

　　2023年，餐飲和夜場需求將迎來增長，居民消費信心將出現反彈，從而推動啤酒消費升級提速，預計2023年華潤、青啤、重啤、燕京均價提升幅度有望達到中高個位數左右。

　　在國內疫情防控全 面放開之后，餐飲行業即將快速復蘇的觀點就開始出現，該觀點也獲得了“廣泛認同”，接受采訪的業內人士均認為，2023年餐飲服務行業將迎來巨大轉機，聚會、社交、宴請、接待的增加，餐飲行業會快速回暖。

　　侯孝海的觀點是，2023年前三季度，啤酒銷售會從“困難走向正常”，一直到第四季度才是啤酒崛起奮戰的階段，這個四季度應該會實現更高幅度的增長。

　　截至目前，支持2023年全 面復蘇的觀點占據絕 對“上風”，但是，非主流觀點也不可忽視，該觀點認為，疫情傳播、感染仍有“不確定性”、經濟復蘇速度仍有“不確定性”、消費者心態“仍有不確定性”……

　　此類不確定性疊加在一起，啤酒行業是否會迎來“順風局”，有待商榷。

　　當然，國內市場正向好發展是不爭的事實，但2023年或許只是啤酒銷售的恢復期，而并非增長期。（來源：賣酒狼圈子）